Η μεταβλητότητα στο φρόνημα και στην πορεία των τιμών τώρα, δεν είναι ελληνικό φαινόμενο. Η καραντίνα έχει υποτάξει και τη διάθεση για συμμετοχή, με αποτέλεσμα να κυριαρχούν στις συναλλαγές εκείνοι που τα κέρδη τους τρέφονται από τα σκαμπανεβάσματα των αποτιμήσεων.
Μετά την άνοδο στις αγορές μετοχών χθες, σε παγκόσμια κλίμακα, οι επενδυτές ανέλαβαν αρχικά ρίσκο σε αρκετά χρηματιστήρια της Ασίας σήμερα. Οι επενδυτικοί οίκοι και οι εταιρίες αξιολόγησης τακτικά πλέον αναθεωρούν τις εκτιμήσεις τους για το μέγεθος της ύφεσης που προκαλεί ο COVID19 ενώ η αγορά εργασίας στις ΗΠΑ μέσα σε δυο εβδομάδες είχε περίπου 10 εκατομμύρια νέους ανέργους. Παρά τον τρομακτικό αυτόν ρυθμό, παραγωγής ανέργων από τα μέτρα κατά της εξάπλωσης του COVID19 η παρέμβαση του προέδρου Τραμπ στο μέτωπο των τιμών που πετρελαίου για να επιτευχθεί συμφωνία μείωσης της παραγωγής εκτόξευσε τις τιμές του καυσίμου και τις τιμές των μετοχών του κλάδου ενέργειας.
Οι περιπτώσεις κρουσμάτων από COVID19 παγκόσμια ξεπέρασαν το 1 εκατομμύριο την Πέμπτη, με περισσότερους από 52.000 θανάτους καθώς η πανδημία εξερράγη στις Ηνωμένες Πολιτείες και οι θάνατοι αναρριχήθηκαν στην Ισπανία και την Ιταλία, σύμφωνα με τα στοιχεία του Reuters.
Χθες στην Αθήνα είχαμε ακόμα μια σύνοδο που το ανώτερο εμφανίστηκε νωρίς και μεγάλο μέρος των συναλλαγών αναλώθηκε στην αναζήτηση πυθμένα ωστόσο το rebound στο τέλος του δεύτερου μέρους επέτρεψε το κλείσιμο πάνω από τις 540 μονάδες. Όταν τα ευρωπαϊκά χρηματιστήρια τρεμόπαιζαν μεταξύ φθοράς και αφθαρσίας, ο ενθουσιασμός των επενδυτών στην Αθήνα είχε δώσει στον ΓΔ άλμα ως τις 547,5 μονάδες, ήτοι 11 πάνω από το κλείσιμο της Τετάρτης. Με τη συμπλήρωση του τζίρου στο ύψος των 11 εκατ. ευρώ στις 11:45, η ισορροπία είχε ορίσει κίνηση του μέσου όρου ανάμεσα στις 543 και 547 μονάδες. Στυλοβάτες αυτής της χρήσιμης τεχνικά αντίδρασης ήταν οι Τράπεζες, που την αμέσως προηγούμενη βούλιαξαν τον 25άρη κατά -4%. Ωστόσο με τη συμπλήρωση δυο ωρών ο ΔΤΡ πέρασε σε απώλειες, καθώς και τα τέσσερα τραπεζικά blue chip είχαν πτώση, λόγω πιέσεων που ξεδιπλώθηκαν μετά τις 11:10 και στις 11:30 τον πέρασαν σε αρνητικό πεδίο. Η δε πορεία των βασικών δεικτών αποκάλυπτε πως τα κύματα των πιέσεων ερχόντουσαν σταδιακά αλλά και αποτελεσματικά, καθώς κούρευαν γλυκά τα αρχικά κέρδη χωρίς να τρομάζουν.
Μετά τις 14:00 και τα ευρωπαϊκά χρηματιστήρια είχαν σταθεροποιήσει την παραμονή τους σε θετικό πεδίο και εμφάνιζαν ισοδύναμα με την Αθήνα κέρδη, της τάξης του +1%. Όταν ο ΓΔ, κερδίζοντας ακριβώς +1% στις 14:05, ήταν ελαφρά πάνω από τις 541 μονάδες. Τις πτωτικές μετοχές του 25άρη αποτελούσαν οι τραπεζικές και οι ΕΧΑΕ ΟΠΑΠ ΤΙΤC και ΦΡΛΚ. Στις μέρες της αυξημένης διεθνώς μεταβλητότητας, εκτιμούμε πως η εικόνα στο κλείσιμο δεν αποδίδει τη δυναμική ενδοσυνεδριακά και για αυτό, επιλέξαμε την λεπτομερειακή περιγραφή όταν μοιάζει ενδιαφέρουσα. Χθες πάντως οι θεσμικοί, απέναντι στη μεγάλη πτώση από -3% ως -8% αντέταξαν τα ακόμα μεγαλύτερα κέρδη για ΟΤΕ ΜΠΕΛΑ για να πετύχουν το +0,93% και κλείσιμο πάνω από τις 514 μονάδες. Ακριβώς όπου ήταν και στο μέσο της συνόδου. Με τζίρο 56,3 εκατ. ευρώ. Στο δεύτερο μέρος η άμυνα έσπασε πάλι και ο πυθμένας ορίστηκε στις 531 μονάδες. Αλλά το σταθερό αγοραστικό ενδιαφέρον από τις 16:20 ως τις 17:20 έδωσε πίσω στον ΓΔ 10 μονάδες.
Η επίδραση της δυναμικής της περασμένης μέρας
ΗΠΑ
Ενώ ο COVID19 εξαπλώνεται ραγδαία στις ΗΠΑ και ο αντίχτυπος αρχίζει να αποτυπώνεται στην οικονομία με νέο ρεκόρ στις αιτήσεις επιδομάτων ανεργίας, στη Wall Street, o Dow Jones ενισχύθηκε +2,24% ή 469,93 μονάδες στις 21.413,44, ο S&P κατέγραψε κέρδη +2,28% στις 2.526,90 μονάδες και ο Nasdaq κινήθηκε υψηλότερα +1,72% στις 7.487,31 μονάδες.
Από πλευράς τίτλων στον βιομηχανικό Dow Jones τη μεγαλύτερη άνοδο κατέγραψαν οι Chevron (+10,7%) και Exxon Mobil (+6,9%) ενώ τη μεγαλύτερη πτώση σημείωσαν οι Walgreen Boots (-6,5%) και Boeing (-6%).
Στα 6,5 εκατομμύρια έφτασαν οι νέες αιτήσεις στις Ηνωμένες Πολιτείες την τελευταία εβδομάδα από 3,8 εκατ. που ανέμεναν οι αναλυτές. Την περασμένη είχε σημειωθεί και πάλι ρεκόρ στις νέες αιτήσεις, στα 3,28 εκατομμύρια.
Επιπλέον, η Fitch ανακοίνωσε ότι αναμένει, πλέον, ότι η παγκόσμια οικονομία θα συρρικνωθεί κατά 1,9% τη φετινή χρονιά. Για τις ΗΠΑ βλέπει ύφεση 3,3%. Οι αναλυτές της Bank of America προειδοποίησαν ότι η επιβράδυνση που θα καταγράψει η αμερικανική οικονομία εξαιτίας του COVID19 δεν θα έχει προηγούμενο.
Στην αγορά ομολόγων, η απόδοση του αμερικανικού 10ετούς ενισχύθηκε κατά τρεις μονάδες βάσης στο 0,61%.
H τιμή του πετρελαίου «εκτοξεύτηκε» 24,7% στα 25.32 δολάρια ανά βαρέλι και η τιμή του χρυσού ανέκαμψε μετά από τέσσερις μέρες πτώσης κατά +2,9% στα 1.637 δολάρια η ουγκιά.
ΕΥΡΩΠΗ
Το Διοικητικό Συμβούλιο της ΕΚΤ αποφάσισε να παρατείνει το χρονοδιάγραμμα για την επανεξέταση της στρατηγικής νομισματικής πολιτικής της. Υπό τις σημερινές συνθήκες, τα όργανα λήψης αποφάσεων και το προσωπικό της ΕΚΤ και των εθνικών κεντρικών τραπεζών του Ευρω-συστήματος επικεντρώνουν όλες τις προσπάθειές τους στην αντιμετώπιση των προκλήσεων που θέτει η πανδημία. Η ολοκλήρωση της επανεξέτασης της στρατηγικής μετατίθεται επομένως από το τέλος του 2020 στα μέσα του 2021.
Στις ευρωπαϊκές αγορές μετοχών, ο δείκτης Stoxx 600 ενισχύθηκε +0,42% στις 312,08 μονάδες, ο FTSE 100 στο Λονδίνο σημείωσε άνοδο +0,47% στις 5.480,22 μονάδες, ο DAX 30 στη Φρανκφούρτη κινήθηκε υψηλότερα +0,27% στις 9.570,82 μονάδες και ο CAC 40 στο Παρίσι κατέγραψε κέρδη +0,33% στις 4.220,96 μονάδες.
ΧΑ
Στις δημοπρασίες τα κέρδη σε 10 blue chip αντιστάθμισαν τις απώλειες των υπολοίπων
Στην προτελευταία σύνοδο της πρώτης εβδομάδας του Απριλίου, μετά από άνοιγμα στις 539,49 με ανοδικό χάσμα (3,04 μονάδες) από το κλείσιμο της προηγούμενης (536,45), οι τιμές κινήθηκαν έτσι ώστε ο ΓΔ, έμεινε σε θετικό πεδίο σχεδόν στο σύνολο της ελεύθερης διαπραγμάτευσης. Πέρασε σε αρνητικό από τις 16:03 ως τις 16:59 και εκτινάχθηκε στις δημοπρασίες, από τις κινήσεις των θεσμικών. Ήταν η τιμή του στις 16:21 το κατώτερο μέρας, δηλαδή οι 531,16 από 534,79 μονάδες την προηγούμενη. Το ανώτερο μέρας, δηλαδή οι 547,57 από 554,40 μονάδες την Τρίτη, εμφανίστηκε στις 10:48.
Συνεπώς η αναζήτηση για το ανώτερο μέρας κράτησε λιγότερο από 20 λεπτά. Αυτό επίσης φάνηκε αφού στις ενδοσυνεδριακές ισορροπίες που προκαλούσαν πλάγια κίνηση των βασικών δεικτών υπήρχε διαρκώς κύμα προσφοράς που επέτρεπε στον μέσο όρο να σημειώνει τοπικό χαμηλό όλο και χαμηλότερα από το προηγούμενο. Δεν υπήρξε μετά από πρώτα 20 λεπτά ανοδικό διάστημα εκτός από αυτό από τις 16:22 ως τις 17:14 που η αγορά κινήθηκε από τις 531,2 ως τις 541,4. Στις δημοπρασίες φάνηκε πως οι εντολές αγοράς που επικράτησαν τελικά απομάκρυναν τον ΓΔ, 10,3 μονάδες από το κατώτερο μέρας. Δεν είχαμε νέο κατώτερο έτους, έμειναν οι 469,55 από τη σύνοδο στις 17/3.
Μετά το άνοιγμα, οι συναλλαγές κύλησαν ομαλά αλλά ξεκίνησαν στις 10:34 απότομα κύματα εντολών αγοράς που οδήγησαν τον ΓΔ από τις 540 ως τις 547,6 μονάδες σε 24 λεπτά. Κατόπιν, και επί 58 λεπτά, είχαμε υπεροχή της προσφοράς με καθοδική κίνηση που επαναλήφθηκε μετά τις 15:15 ως τις 16:21. Καθώς επηρέασε τους επενδυτές η συντονισμένη τάση φυγής από τις Τράπεζες παρακολουθώντας χαλαρά μια παρόμοια δυναμική των συνεδριάσεων στην Ευρώπη που την διαμόρφωνε η εικόνα των ΣΜΕ για τους δείκτες των ΗΠΑ.
Η έναρξη στα χρηματιστήρια της Νέας Υόρκης ήταν ανοδική , αυτό άλλαξε τη δυναμική του ΓΔ, που καθόρισε επιστροφή στις 17:00 σε επίπεδα τιμών 10 μονάδες κάτω από το ανώτερο μέρας. Με τον τραπεζικό δείκτη σε ρόλο οδηγού της προ δημοπρασιών ανόδου, στις 17:01 ο ΔΤΡ είχε οδηγηθεί στις 306,85 από 322 μονάδες την προηγούμενη σύνοδο και ο μέσος όρος επέστρεψε στις 537,47.
Αξίζει να αναφέρουμε ότι η αγορά κινήθηκε σε αρνητικό πεδίο σε μια μεταχρονολογημένη ταύτιση με τις ευρωπαϊκές αγορές που περνούσαν σε αρνητικό πεδίο στην πρώτη ώρα. Αυτές έγραφαν αρχικά απώλειες, πολλές εκ των οποίων εμφάνισαν πλάγια καθοδική δυναμική πριν το άνοιγμα στη Νέα Υόρκη. Η εικόνα που εμφάνισαν τα ασιατικά χρηματιστήρια ήταν μεικτή. Στην Ευρώπη επικράτησε νευρικότητα χωρίς εξαίρεση. Μετά από πολλές ώρες λειτουργίας εμφάνισαν σταθερά ανοδική μεταβολή όταν άνοδο σημείωναν και οι δείκτες στις ΗΠΑ. Τα ΣΜΕ των βασικών δεικτών της Νέας Υόρκης είχαν θετική μεταβολή και η έναρξη με πτωτικό χάσμα και τάση μόνιμα μεταβλητή. Τα παραπάνω δικαιολογούν την μεταστροφή της διάθεσης των θεσμικών επενδυτών για φυγή από το ρίσκο επιλεκτικά. Σήμερα εδώ εμφανίστηκαν με ικανών διαστάσεων διάθεση για ρευστοποίηση θέσεων γενικά που περιορίστηκε στα μισά δεικτοβαρή blue chip ενδοσυνεδριακά.
Η είσοδος των θεσμικών του δολαρίου άλλαξε την δυναμική, με αποτέλεσμα να προκληθεί στο κλείσιμο μεταβολή +0,93% σε αναντιστοιχία με το ύψος των κερδών της Νέας Υόρκης και στην Ευρώπη όπου η μεταβλητότητα αλλάζει την εικόνα από μέρα σε μέρα. Η αγορά έκλεισε τελικά 4,99 μονάδες ψηλότερα από το κλείσιμο της προηγούμενης συνεδρίας.
Τα blue chip που ώθησαν ανοδικά, ήταν ΜΠΕΛΑ +9,94%, ΟΤΕ +9,38%, ΤΕΝΕΡΓ +2,39%, ΜΟΗ +2,36%, ΑΔΜΗΕ +1,86% και ΓΕΚΤΕΡΝΑ +1,65%. Μετοχές του 25άρη, που συνέβαλλαν πτωτικά, εκτός των Τραπεζών ήταν ΕΧΑΕ -4,22%, ΒΙΟ -3,80%, ΦΡΛΚ -3,72%, και ΛΑΜΔΑ στο -2,70%. Η παρουσία των θεσμικών του δολαρίου, βελτίωσε υπολογίσιμα την τελική εικόνα. Ήταν σύνοδος με ανοδικό αποτέλεσμα για την κεφαλαιοποίηση του ΧΑ, που κατέληξε στα 38,694 από 38,365 δις ευρώ.
Τη σύνοδο σφράγισε χαμηλότερο από της προηγούμενης συνεδρίας συναλλακτικό ενδιαφέρον, με συναλλαγές σε πακέτα αξίας 2,391 εκατ. ευρώ (για ΟΠΑΠ ΜΥΤΙΛ ΣΑΡ). Η δε εμφάνιση απωλειών σε 3 από τα 4 Τραπεζικά blue chip, δεν είχε σχέση με την δυναμική στα ελληνικά ομόλογα αναφοράς.
Επηρέασαν αρνητικά οι μεταβολές για τις Τράπεζες (-3,38%), αφού οι επενδυτές έκλεισαν την ΑΛΦΑ στο +1,03% από -11,41%, την ΕΤΕ στο -7,94% από -10,57%, ΕΥΡΩΒ στο -3,29% από -9,16% και την ΠΕΙΡ στο -6,56% από -9,76%. Οι μετοχές του FTSEM αντιμετωπίστηκαν χειρότερα από τα blue chip με μεταβολή -0,34% από -2,89%.
Η στατιστική εικόνα των blue chip άλλαξε, όπως προκύπτει από το πλήθος των ανοδικών (10 από 2) blue chip έναντι των καθοδικών (14 από 23) και ένα την ΜΥΤΙΛ στα αμετάβλητα. Στο ΧΑ ο ΓΔ με μεταβολή +0,93% οδηγήθηκε στις 541,44 από 536,45 μονάδες και ο 25άρης έκλεισε στις 1315,40 από 1300,75 με μεταβολή +1,13%.
Για να συμβούν τα παραπάνω, ο τζίρος διαμορφώθηκε στα 56,294 από 59,536 εκατ. ευρώ και οι συναλλαγές με πακέτα είχαν αξία 2,391 από 5,264 εκατ. ευρώ. Το πλήθος των ανοδικών ανήλθε σε 45 από 22, των καθοδικών 50 από 74 και 20 από 20 ήταν οι σταθερές.
Τεχνική ανάλυση Παράγωγα
Οι traders εμφανίστηκαν βραχυπρόθεσμα πιο αισιόδοξοι
Στη δεύτερη σύνοδο του Απριλίου, οι επενδυτές κίνησαν τον FTSE25 σε θετικό κυρίως αλλά και σε αρνητικό πεδίο. Τον έκλεισαν τελικά, 14,65 μονάδες ψηλότερα. Το μέγιστο οι 1330,64 μονάδες, εμφανίστηκε στις 10:48. Το ελάχιστο σημειώθηκε στις 16:21 και ήταν οι 1290,10. Στις 17:01 τον είχαν οδηγήσει στις 1304,52 μονάδες. Το κλείσιμο στις 1315,40 από 1300,75 αντιστοιχεί σε μεταβολή +1,13% για τον 25άρη. Ο τζίρος στα παράγωγα ανήλθε στα 8,304 από 6,002 εκατ. ευρώ.
Στα ΣΜΕ του 25άρη ο όγκος για τη σειρά Απριλίου ανήλθε σε 1524 συμβόλαια με ανώτερο τις 1329,75 και κατώτερο τις 1284,00 μονάδες, με τελευταίες πράξεις στις 1316,50 από 1305,50 μονάδες για να εμφανιστούν 3057 από 3043 ανοικτά ΣΜΕ σε αυτή. Άλλαξαν επίσης χέρια 116 ΣΜΕ λήξης Μαΐου με ανώτερο τις 1320,75 μονάδες κατώτερο τις 1287,50 και τελευταίες πράξεις στις 1288,00 από 1300,75 μονάδες και έμειναν ανοικτές 116 από 109 θέσεις.
Στα δικαιώματα προαίρεσης του ίδιου δείκτη το ενδιαφέρον ανέβηκε αρκετά. Στα calls του 25άρη λήξης Απριλίου, ο όγκος ήταν 21 συμβόλαια για τιμή εξάσκησης τις 1325 και 1350 μονάδες. Στα δικαιώματα αγοράς της επόμενης σειράς Μαΐου διακινήθηκαν 100 συμβόλαια για τιμή εξάσκησης τις 1275 και τις 1300 μονάδες. Στα δικαιώματα πώλησης της σειράς Απριλίου ο όγκος ήταν μηδενικός. Δεν άλλαξαν επίσης χέρια συμβόλαια για puts λήξης Μαΐου.
Η ανοδική αντίδραση θεωρήθηκε από το απόγευμα της Τετάρτης όταν χάθηκε το επίπεδο των 540 μονάδων ως απαραίτητη προϋπόθεση για επιστροφή της διάθεσης για ρίσκο καθώς ήταν ζητούμενο από τεχνικής πλευράς. Ωστόσο η νευρικότητα δεν έφυγε και χθες καθιστώντας απαραίτητη την επέμβαση των θεσμικών στις δημοπρασίες για να περάσει η αγορά πάνω από τη σημαντικό επίπεδο στήριξης. Οι εγχώριοι αναλυτές σχολίασαν γενικά αλλά και επί των εταιρικών αποτελεσμάτων.
H Beta Sec επισημαίνει:
“Η εγχώρια αγορά απέδειξε ότι παραμένει εύθραυστη, απέναντι στις διαθέσεις των ξένων αγορών”.
Η Κύκλος ΑΧΕΠΕΥ αναφέρει:
“Ο Σαράντης ανακοινώνει σήμερα τα αποτελέσματά του για το 2019, ενώ ο ΟΠΑΠ οργανώνει το απόγευμα τηλεδιάσκεψη για την περαιτέρω ενημέρωση της επενδυτικής κοινότητας. Η διάσπαση των 539 μονάδων για το ΓΔ επιβάρυνε την επενδυτική ψυχολογία, επαναφέροντας δυσοίωνα σενάρια πορείας για χαμηλότερες επιδόσεις. Οι 534 μονάδες αποτελούν το επόμενο επίπεδο στήριξης, με τους αγοραστές να καλούνται να επιδείξουν επαρκή αντανακλαστικά, για να αποφευχθεί η διάσπασή του”.
Η Merit Sec. σημειώνει:
“Πρώτο σημείο στήριξης οι 520 μονάδες και δεύτερο οι 500. Πρώτο σημείο αντίστασης οι 550 μονάδες και δεύτερο οι 580. Καλά τα αποτελέσματα του ΟΠΑΠ με τα καθαρά κέρδη μετά φόρων στα €202,4 εκατ. (+41%) και σύμφωνα με τις εκτιμήσεις του consensus (€204 εκατ.). Επιπλέον, οι ελεύθερες ταμειακές ροές ανήλθαν σε €245 εκατ. Η διοίκηση ανακοίνωσε ότι η απόφαση για το μέρισμα της χρήσης του 2019 είναι υπό εξέταση, δεδομένης της συνεχιζόμενης επίπτωσης του κορωνοΐού. Η ετήσια γ.σ. έχει προγραμματιστεί να πραγματοποιηθεί στις 25 Ιουνίου 2020. Στα θετικά στοιχεία ήταν η εντυπωσιακή ανθεκτικότητα των αριθμολαχείων (-0,2%), παρά την μεγάλη αύξηση των VLTs (+43%), καθώς και η μικρή μείωση του αθλητικού στοιχηματισμού (-3%). Σύμφωνα με την διοίκηση, ο οικονομικός αντίκτυπος σε μηνιαία βάση, υποθέτοντας επέκταση των υφιστάμενων περιορισμών, εκτιμάται σε €130 εκατ. – 140 εκατ. σε επίπεδο καθαρών εσόδων προ εισφορών (GGR) και σε €50 εκατ. – 53 εκατ. σε επίπεδο κερδών προ τόκων, φόρων κι αποσβέσεων (EBITDA). Η εταιρεία εξασφάλισε πρόσθετη χρηματοδότηση ύψους €325 εκατ., με αποτέλεσμα η συνολική διαθέσιμη ρευστότητα, την 1η Απριλίου 2020, να ανέρχεται σε €623 εκατ. Σημειώνεται ότι η εταιρεία προπλήρωσε το ομολογιακό δάνειο ύψους €200 εκατ. στις 23 Μαρτίου. Ο διευθύνων σύμβουλος της εταιρείας θα αποχωρήσει στο τέλος Μαΐου και από την 1η Ιουνίου 2020, θα συνεχίσει να υποστηρίζει την εταιρεία ως σύμβουλος του Διοικητικού Συμβουλίου και επιπρόσθετα, θα εργαστεί με το Sazka Group για ευκαιρίες περαιτέρω ανάπτυξης σε διεθνές επίπεδο. Πιστεύουμε ότι η μετοχή έχει προεξοφλήσει την μείωση της κερδοφορίας το 2020, αλλά η εξέταση του μερίσματος και η αποχώρηση του διευθύνοντος συμβούλου θα φέρουν επιπλέον πιέσεις. Είμαστε αγοραστές σε κάθε μεγάλη πίεση με μεσοπρόθεσμο ορίζοντα”, σημειώνει η Merit Sec.
Σχόλια εγχώριων αναλυτών
Ο Λουκάς Παπαϊωάννου της Fast Finance ΑΕΠΕΥ:
“Η ελληνική αγορά, οι υπόλοιπες ευρωπαϊκές οικονομίες αλλά και οι ευρωπαίοι πολίτες αναμένουν τις εξελίξεις σε δύο βασικά πεδία.
Τα νέα που έρχονται σε καθημερινή βάση από την επιδημία του Co-19, όσον αναφορά τον αριθμό των θυμάτων, αλλά και την χρονική εξέλιξη της καμπύλης κατανομής, κυρίως στις χώρες που πλήττονται περισσότερο ( Ιταλία & Ισπανία). Τις αποφάσεις που αναμένονται από το επικείμενο Eurogroup, για τα μέτρα που θα ληφθούν όσον αναφορά την διάσωση της σοβαρά πληττόμενης Ευρωπαϊκής οικονομίας σε όλα τα επίπεδα (επιχειρήσεις – εργαζόμενοι).
Οποιαδήποτε θετική είδηση από το 1ο μέτωπο, όπως μείωση θυμάτων, περιορισμός της πανδημίας, ή ακόμα και ανακοινώσεις για εύρεση εμβολίου, ή αξιόπιστου τεστ ανίχνευσης του ιού, θα λειτουργήσει θετικά στην καταρρακωμένη ψυχολογία των αγορών.
Αντίστοιχα η λήψη σοβαρών και διαχρονικών μέτρων ενίσχυσης της ευρωπαϊκής οικονομίας και των επιχειρήσεων, κυρίως των οικονομιών του νότου, έστω και καθυστερημένα, θα επαναφέρει το αίσθημα της ευρωπαϊκής αλληλεγγύης, που τόσο έχει πληγεί από λάθος χειρισμούς.
Επιπλέον το στοίχημα επανεκκίνησης της ευρωπαϊκής οικονομίας θα χρειαστεί θηριώδη και πρωτόγνωρα οικονομικά μέτρα, τόσο σε μέγεθος όσο και σε χρόνο, για να υπάρχει σοβαρή ελπίδα υπερκέρασης του πρωτοφανούς οικονομικού σοκ που έχουμε υποστεί “όλοι”.
Το “όλοι” σημαίνει ο συλλογικός επιμερισμός του συγκεκριμένου χρέους, που θα εκδοθεί για την χρηματοδότηση του προγράμματος ενίσχυσης και είναι μονόδρομός, όπως και αν το ονομάσουν. Ευελπιστούμε ότι οι ευρωπαϊκοί θεσμοί θα σταθούν στο ύψος των περιστάσεων, χωρίς τις συνήθεις γραφειοκρατικές καθυστερήσεις που τους χαρακτηρίζουν και θα κάνουν αυτό που πρέπει.
Οι πληροφορίες που διαρρέουν μιλούν για χρήση : 100 δισ. από το ταμείο εγγυήσεων και 200 δις από την ευρωπαϊκή τράπεζα ανάπτυξης με χρονική διάρκεια 5-10 έτη. Μόνο η χρήση πρόσθετων πόρων του ESM & της ΕΚΤ θα έχει πρόσθετες υποχρεώσεις. Τα ποσά που θα χρηματοδοτήσουν τους συγκεκριμένους πόρους θα προέλθουν είτε: από νέο ευρωπαϊκό φόρο, ή από έκτακτες εισφορές.
Αν ισχύουν τα ανωτέρω, εκτιμούμε ότι η σύγκρουση των μελών – κρατών θα συνεχισθεί, με αρνητικά αποτελέσματα τόσο για τα ίδια, όσο και για την Ένωση. H πανδημία δείχνει τον αναγκαστικό δρόμο προς την περαιτέρω ενοποίηση, διαφορετικά το “κουτί της Πανδώρας” θα φαντάζει παιδικό παιχνίδι στα χέρια των Ευρωπαίων πολιτικών, Βορείων & Νοτίων…
Για την ελληνική οικονομία, η παύση της οικονομικής δραστηριότητας είναι κάτι πρωτόγνωρο για όλους μας και κανείς δεν θα βγει αλώβητος από το διαφαινόμενο οικονομικό σοκ που βιώνουμε. Πολίτες, επιχειρήσεις και κράτος.
Κάθε μέρα που περνά, δεν ξαναγυρνά, αυξάνοντας τις παρενέργειες και ο πρωταρχικός στόχος, εκτός της προστασία ανθρώπινων ζωών, είναι η όσο το δυνατό γρηγορότερη έξοδος από τον εφιάλτη.
Η επίδραση στα μακροοικονομικά όσο και στα μικροοικονομικά μεγέθη θα είναι καταλυτικά αρνητική και θα απαιτηθεί χρόνος για να επανέλθει το σύστημα σε ισορροπία.
Παρά ταύτα και μετά από 10 εφιαλτικά χρόνια κρίσης χρέους, την ώρα που επούλωνε τις πληγές της τόσο σε κοινωνικό όσο σε οικονομικό επίπεδο, η Ελλάδα έχει κερδίσει πολύτιμο χρόνο. Αν και είμαστε ακόμα σε αρχικό στάδιο στην εξέλιξη της επιδημίας στην ελληνική κοινωνία, τα μέχρι τώρα στατιστικά στοιχεία δίνουν ελπίδες, ότι ίσως να μπορέσουμε να ξεπεράσουμε ποιο ανώδυνα και σε μικρότερο χρόνο την επιδημία.
Οι βλάβες στην πραγματική οικονομία είναι νωρίς ακόμα να αποτυπωθούν, αλλά το σίγουρο είναι ότι θα είναι μεγάλες, κυρίως αν η πανδημία επεκταθεί χρονικά πέραν του Μαΐου. Με δεδομένη την σχετικά γρήγορη λήψη μέτρων από την κυβέρνηση, ελπίζουμε ότι οι απώλειες ανθρώπων θα ελαχιστοποιηθούν, υπό την προϋπόθεση ότι ο ελληνικός λαός θα συνεχίσει να συμμορφώνεται απόλυτα και άνευ εξαιρέσεων στις οδηγίες των ειδικών.
Τα μέτρα που έχει πάρει μέχρι στιγμής η Ελληνική κυβέρνηση, ανέρχονται περίπου στο 3% του ΑΕΠ, με στοιχεία 2019 και ήδη, σύμφωνα με στοιχεία του ΣΕΒ, δημιουργούν έλλειμμα περίπου 6 δισεκατομμύρια ευρώ το μήνα. Συνεπώς η διάρκεια της πανδημίας είναι ο σημαντικότερος παράγοντας για τον υπολογισμό της ζημίας στην ελληνική οικονομία.
Όσον αναφορά το ελληνικό χρηματιστήριο μικρές μάχες τεχνικών αντιδράσεων έχουν κερδηθεί, αλλά ο πόλεμος θα είναι πολύμηνος, δύσκολος και με απώλειες.
Ο τραπεζικός κλάδος αν και αντέδρασε, όσο βρίσκεται κάτω από το επίπεδο των 370 μονάδων, δεν αλλάζει κάτι στην άκρως αρνητική τεχνική εικόνα του. Είναι πρόωρο να αποτιμηθεί η αρνητική επίδραση της διακοπής λειτουργίας σχεδόν ολόκληρης της εθνικής οικονομίας, κυρίως όσον αναφορά την δημιουργία νέων “κόκκινων” δανείων από κλάδους που θα υποστούν συντριπτικά πλήγματα από την πανδημία (τουρισμός – ναυτιλία – μεταφορές, καταναλωτικές αλυσίδες πλην τροφίμων κ.α.).
Ο πανικός δεν άφησε αλώβητα και τα ελληνικά ομόλογα κρατικά και εταιρικά, που αποκλιμακώθηκαν σε κάποιο βαθμό, κυρίως λόγω της ένταξης τους στο πρόγραμμα επαναγορών της ΕΚΤ. Τα εταιρικά ομόλογα συνεχίζουν όλα να εμφανίζουν τιμές χαμηλότερες του 100, αποτυπώνοντας την ανησυχία που επικρατεί στην αγορά εταιρικού χρέους, μειώνοντας όμως τις μεγάλες απώλειες της προηγούμενης εβδομάδα. Ο πανικός δεν έχει εξαλειφθεί, απλώς έχει ανασταλεί μέχρι νεωτέρας, γιατί αναλυτές και επενδυτές δεν μπορούν να προσδιορίσουν την διάρκεια της πανδημίας, αλλά και τις επιπτώσεις στα αποτελέσματα των εταιρειών το 2020. Οι μειωμένοι όγκοι, απλώς δείχνουν την έλλειψη ενδιαφέροντος κυρίως από τους αγοραστές.
Στο γενικό δείκτη, κίνηση μέχρι την περιοχή των 600 – 630 μονάδων πρέπει να εκλαμβάνεται ως τεχνική αντίδραση και δεν αλλάζει την αρνητική εικόνα.
Αντίστοιχα για τον FTSE25, μόνο κίνηση άνω των 1555 μονάδων αντιστρέφει το αρνητικό momentum και οποιαδήποτε αντίδραση μέχρι εκεί θα πρέπει να εκλαμβάνεται ως ευκαιρία δημιουργίας ρευστότητας, τουλάχιστον για τις επόμενες 2 εβδομάδες.
Η κεφαλαιοποίηση του Χ.Α. μετρά απώλειες δεκάδων δισεκατομμυρίων ευρώ και θα χρειαστεί χρόνος και υπομονή για να πλησιάσουν οι γρήγοροι κινητοί μέσοι όροι τις τρέχουσες τιμές. Εκτιμούμε ότι η ταλαιπωρία και η μεταβλητότητα θα έχει συνέχεια για τις ελληνικές μετοχές, όσο εξελίσσεται η εξάπλωση του COVID19. Το ίδιο ισχύει και για τις ξένες αγορές, ειδικά για τις ΗΠΑ που βρίσκονται χρονικά στην αρχή του προβλήματος και με καθυστερημένη λήψη προληπτικών μέτρων.
Συνεχίζουμε να πιστεύουμε ότι τέτοιου είδους και μεγέθους πτώσεις δημιουργούν σημαντικές ευκαιρίες. Όμως πρέπει να επικεντρωθεί το ενδιαφέρον μας μόνο σε μετοχές με υψηλή ρευστότητα, καλά θεμελιώδη στοιχεία και υψηλές μερισματικές αποδόσεις, έστω και με στοιχεία 2019. Η υπομονή & πειθαρχία είναι προαπαιτούμενο, αφού θα απαιτηθεί χρόνος για να ξεκαθαρίσει το τοπίο. Δεν πρέπει να αγνοούμε ότι η παγκόσμια οικονομία δεν μπορεί να κρατηθεί σε καταστολή με ‘αναπνευστήρα απεριόριστης ρευστότητας’ και μόνο. Πρέπει να επανεκκινήσει το συντομότερο, διαφορετικά το δράμα θα έχει και άλλες πράξεις”.
Σήμερα
Οι ασιατικές αγορές την Παρασκευή φαινόταν να εκμεταλλεύονται τα κέρδη της Wall Street κατά τη διάρκεια της νύχτας, αφού οι τιμές του αργού πετρελαίου σημείωσαν την μεγαλύτερη άνοδο μιας ημέρας, βοηθώντας να αντισταθμιστούν οι ανησυχίες για το βάθος μιας παγκόσμιας ύφεσης. Ωστόσο μετά την έναρξη του δεύτερου μέρους των συνεδριάσεων οι πιέσεις οδήγησαν σε κάθοδο τους βασικούς δείκτες στην Ασία.
Παρά το ράλι των μετοχών, οι επενδυτές εξακολουθούσαν να αναζητούν την ασφάλεια του αμερικανικού δολαρίου και των κρατικών ομολόγων. Τους ωθεί ένας άνευ προηγουμένου αριθμός Αμερικανών – 6,6 εκατομμύρια – που κατέθεσαν αξιώσεις επιδομάτων ανεργίας λόγω των lockdown που προκλήθηκαν από την επιδημία, καθώς οι οικονομικές ανησυχίες έμειναν κυρίαρχες και στο επίκεντρο.
Οι μετοχές των ΗΠΑ σημείωσαν άνοδο αφού ο Πρόεδρος των ΗΠΑ, Donald, δήλωσε ότι αναμένει από τη Ρωσία και τη Σαουδική Αραβία να ανακοινώσουν περικοπή παραγωγής πετρελαίου ύψους έως 10 εκατομμυρίων έως 15 εκατομμυρίων βαρελιών, καθώς οι δύο χώρες σημείωσαν την προθυμία να προβούν σε συμφωνία.
Η Σαουδική Αραβία δήλωσε ότι θα πραγματοποιήσει επείγουσα συνάντηση του Οργανισμού των χωρών εξαγωγής πετρελαίου, ανέφεραν τα κρατικά μέσα ενημέρωσης της Σαουδικής Αραβίας.
